AGEFI Luxembourg - mars 2024

AGEFI Luxembourg 10 Mars 2024 Economie / Banques P wCLuxembourg releases a newreport providing stake- holderswithin the financial sector, andparticularly in the asset management industry, with an overviewof the riskmanagement tools needed tonot only survive in adversity, but embrace risks as op- portunities. In 2007, The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable , a book by Lebanese-American public in- tellectualNassimNicholasTaleb wasalltherage.Thebookhigh- lights how unpredictable events – ‘black swans’ – can have extreme impacts with se- verenegativerepercussions,and calls for adequately preparing for, rather thanpredicting, these events. Since the global financial crisis (GFC) – the period of extremestressinglobalfinancialmarketsandbanking systems betweenmid 2007 and early 2009 – and de- spitetherobustregulatoryreformsenactedacrossthe global financial sector, the world has still not been shielded from another similar meltdown. Fast for- ward to recent times, and thefinancial sector is facing a period of severe macroeconomic and geopolitical stress and uncertainty riddled with all sorts of tradi- tional and novel risks. It is clear that financial institu- tions and asset managers are facing an ever-more complex set of interrelated challenges which require proactive and robust principles-based risk manage- ment processes. Againstthisbackdrop,inNovember2023,PwCpub- lishedthelatesteditionofitswell-receivedGlobalRisk Survey,whichhighlightedhowcertainorganisations, spreadacross all industries and sectors, are ‘RiskPio- neers’ that not only manage to effectively navigate risks,butseethemasopportunitiestoachieve value amidst uncertainty. Today, building on the Global Risk Survey, PwC Luxembourg has released its new report From Compliance to Competitive Advan- tage: Risk and Performance in a Fractured World which canhelpfinancialinstitutionsinLuxembourgandthe rest of Europe to not just think about and anticipate ‘black swans’ in the coming years, but to see themas potentialopportunitiesandemergeas‘RiskPioneers.’ FromtheColdWar to today The report analyses in detail risk management’s “Long andWinding Road”. Starting with the end of the ColdWar when free trade came to be seen as the key to spread prosperity to all four corners of the world leading up to today. As the report clearly demonstrates, periods of high or even extreme stress have happened in the not-so-distant past. From the Dot.combubble to theGFC, the European Sovereign DebtCrisis,theCOVID-19pandemicandtheRussia- Ukraine conflict and all its attendantmacroe- conomicconvulsions,assetmanagerscannot afford to adopt a complacent attitude to the risks that lie ahead. From traditional risks – such as market and credit risks – to novel risks related to geopolitics, ESG and tech- nological changes, assetmanagers arenow confrontedwith awhole newdimension of risks which could severely threaten bottom lines and asset valuations. The report emphasises howthe riskman- agement function cannot, and should not, be a mere box-ticking exer- cise. Firstly, as they are em- powered to ask pertinent questions whenever invest- ment decisions being consid- eredcouldposeahighrisk,risk managers in the fund industry need to proactively ensure that principles-basedgoodgovernancewithopenchan- nels of communicationare implemented throughout thefirm.Secondly,riskmanagersneedtokeepakeen eyeonthenovelandcompoundingriskssurrounding the asset andwealthmanagement industry. As for the tools at the riskmanager’s disposal in this high-volatility context, commonly practised tools – suchasValueatRisk(VaR)andthelike–despitetheir usefulness, cannot simply be used as a routine com- pliancefunctionwhoseoriginalpurposehasbeenfor- gotten. Risk managers in the asset and wealth management industry should consider awhole host ofapproaches,suchasstresstestingandreversestress testing, as well as all potential risk triggers and how they are interconnectedwith one another, in order to persevere and thrive in the newcontext. Benjamin Gauthier (portrait), Partner, Regulatory, Risk andCompliance Leader, says: “The current tur- bulent macroeconomic and geopolitical context should be seen as an opportunity for asset managers toupdate their riskprofiles, thoroughlyexamine and revamp their riskmanagement processes and frame- works,adoptawholehostofriskassessmentmethods such as reverse stress testing, and integrate riskman- agement into all operational facets. By enacting such policies,theywouldnotonlystrengthentheirownre- silienceandbebetterpreparedforpotentialfuturehet- erodoxshocks,butwouldalsobeabletocapturenew value creation opportunities and remain competitive in an industry facing awhole host of challenges.” Olivier Carré (portrait), Deputy Managing Partner, Technology&TransformationLeader, PwCLuxem- bourg, says: “Technological developments are pro- ceeding at breakneck speed, from ever-sophisticated cyber attacks and malware, to innovative develop- ments in the AI sphere and their potential to bring forth untold productivity gains. Riskmanagers need to familiarise themselveswithhowsuch changes can impactbothaportfolio’svalueandthefirmitself,and ensure that thefirmisnot onlydigitally resilient inan operational sense – in linewith theEU’sDORA–but that it is also well-positioned to make the best of the opportunities presented by technology without ex- posing the firm to extensive risks. Doing so would allowfirms to adequately deal with newoperational risks,suchasthechallengesofattractingandretaining qualified staffwith the right skill sets. As for ESG risks, a failure to properly take them into account can lead to substantial drops in a portfolio’s value at the slightest extreme weather event, as well as reputational harmwhich can quickly spiral out of control.Intheworstofcases,suchriskscanleadtoin- tenseregulatoryscrutiny,penalties,andanirreparable breachofstakeholdertrustwhichcanultimatelycon- tribute to the firm’s demise.” Time to adapt risk management strategies to fit the current era. The time has never been more apt to emerge as a ‘RiskPioneer’! Fullreport :https://urlzs.com/FgKZP ‘From Compliance to Competitive Advantage’ report: Transforming risks into opportunities for financial institutions across Europe L e 6mars 2024, leministre des Finances, GillesRoth, a présenté à laChambre des députés le budget de l’État pour 2024. Le premier budget dunouveaugouver- nement se présente sous le signe d’une «nou- velle relance pour notre pays» (Neie Schwong fir eist Land). «Avec ce budget de relance, le gouvernement veut donner confiance aux citoyens et aux entreprises. Nous continuons à augmenter le pouvoir d’achat des ménages. Nous renforçons également la com- pétitivité des entreprises.Avec ce budget, nous sou- tenons la construction d’un pays moderne et attractif en investissant prioritairement dans des domaines porteurs pour le Luxembourg. Avec ce budget solide et solidaire, nous préparons le terrain pour sortir la tête levée des crises de ces dernières années», précise Gilles Roth. Un contexte géopolitique et macroéconomique difficiles Le présent budget s’inscrit dans un contexte géopo- litiquedifficile. Denombreux conflits, à l’instar de la guerre en Ukraine et du conflit israélo-palestinien, impactent directement nos fondamentaux écono- miques. Après une année de récession de 2023 (-1% du PIB), le Statec table sur une croissance timide du PIB luxembourgeois (+2%) en 2024 par rapport à seulement 0,6%enzone euro. Le tauxd’inflationde- vraits’établirà2,2%auLuxembourg.Letauxdechô- magede son côté continue à grimper pour atteindre 5,9%, tandis que l’emploi accuse une progressionde seulement 1,3%. Chiffres-clés: une base solide pour sortir durablement de la crise Recettes et dépenses de l’Administration centrale C’est sur cette toile de fondque: - Les recettes de l’Administration centrale progres- sent de 1,8 milliard d’euros (+7,1%) par rapport à 2023 pour s’établir à 27,5milliards d’euros. - Les dépenses de l’Administration centrale se chif- frent à 29,4 milliards d’euros (+2 milliards d’euros ou +7,6%) – en 2023, les dépenses avaient encore augmenté de 11,5%. Tandis qu’en 2024, la progression des dépenses se tasse et se rapproche de la progressiondes recettes, le gouvernement s’attend à un renversement de l’«effet ciseaux» négatif avec une progression plus rapide des recettes que celle des dépenses en 2025. Déficit de l’Administration centrale Pour 2024, le déficit de l’Administration centrale s’élève à -1,9 milliard d’euros. Alors que les déficits de l’Administration centrale se sont creusés d’envi- ron 500millions d’euros chaque année entre 2021 et 2023, cette progression est freinée pour l’année 2024 (+205millions d’euros). La tendance inverse s’observe à partir de l’année 2025. L’onpeut constater que par rapport au scéna- rio présenté par l’Inspection générale des finances au formateur en octobre 2023, la politique budgé- taire dunouveaugouvernement a réussi à absorber une partie de ces déficits en fin d’année (-3,6 mil- liards d’euros vs 1,9 milliard d’euros). Solde des autres sous-secteurs de l’administration publique Les administrations locales affichent en 2024 un solde de +62millions d’euros, tandis que la sécurité sociale présente un excédent de 1,05 milliard d’eu- ros. Cedernier va – en tenant comptedes prévisions duStatec auniveaude l’emploi intérieur –diminuer au fil des années pour atteindre uniquement +261 millions d’euros en 2027. Déficit au niveau des administrations publiques Au niveau des administrations publiques (Admi- nistration centrale, administrations locales et sécu- rité sociale), le solde affiche un déficit légèrement inférieur à 1 milliard d’euros. Dette publique Entre 2018 et 2023, la dette publique a progressé de manière continue. Elle passe de 22,2milliards d’eu- ros (26,5% du PIB) en 2024 à 26,5 milliards d’euros (27,3% du PIB) en 2027, donc un aplatissement de la dette publique en termes de PIB en cours de lé- gislature. Les priorités budgétaires Le gouvernement compte prioritairement: - soutenir le pouvoir d’achat des citoyens, - renforcer la compétitivité de son tissu écono- mique, - investir dans l’attractivité du pays et sa cohésion sociale, - agir pour contrer la crise dans le secteur du loge- ment et de la construction. De ce fait, les investissements restent à un niveau élevé pour atteindre 4 milliards d’euros pour l’an- née 2024. L’accent seramis sur les domaines d’ave- nir tels la mobilité, la digitalisation et la transition énergétique. De même, le budget constitue une ré- ponse forte à la crise dans le secteur du logement et de la construction. Les nouvelles mesures fiscales, la révision des aides individuelles et le nouveau programme d’acquisition par l’État des ventes en futur état d’achèvement se chiffrent à 845 millions euros pour la période 2024-2027. Lacohésionsociale et le vivre-ensemble représentent une autre priorité dugouvernementquitrouvesonrefletdansleprésent budget.Ainsi, les transferts sociaux se chiffrent à47% du total desdépenses. LaCaissepour l’avenirdes en- fants sera alimentée à hauteur de 1,5milliardd’euros pourassurerlepaiementdesallocationsfamiliales,du congéparentalainsiquedesallocationsderentréesco- laire et de naissance. Laparticipationde l’État dans le budget de la sécurité sociale augmenterade 12%. Les dépenses du Fonds pour l’emploi atteignent 1,1 mil- liardd’euros.Presquelamoitiédecescrédits(499mil- lions d’euros) sont utilisés pour le paiement des indemnités de chômage. Lebudgetsouligneenfinl’engagementdugouverne- ment en faveur de la solidarité internationale. L’effort de défense s’établira en 2024 à 0,83% du PIB contre 0,77%initialement prévu. Le crédit afférent d’établit à 696,3millionsd’euros,dont69,5millionssontréservés à l’Ukraine. 1%du revenu national brut est réservé à la coopération audéveloppement. En résumé, le budget pour 2024 est : - Un budget de l’allégement fiscal et administratif. Pour les citoyens et les entreprises. -Unbudgetsolidaire.AuLuxembourgetaveclespar- tenaires étrangers. -Unbudget de solidarité.AuLuxembourget avec les partenaires. -Unbudget de l’investissement. Dans les domaines d’avenir. Les infrastructures. Ledigital. La transition climatique. L’avenir. - Unbudget de l’efficience. - Unbudget pour des finances publiques durables. «Avec ce budget de relance, nous redonnons confiance aux entreprises et à nos concitoyens. Il est de notre devoir de ne pas hypothéquer l’avenir des générations futures», souligneGilles Roth. Source :ministèredesFinances «Un budget de relance pour donner confiance » ©SIP /JulienWarnand

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