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En août, la Banque d’Angleterre a réduit le taux de reprise en pension (repo) de 25pdb à 4,5%, motivée en cela par trois trimestres de croissance du PIB inférieure à la tendance, dus au fort ralentissement des dépenses de consommation. Toutefois, nous ne pensons pas que ce mouvement soit le signe précurseur d’un cycle de détente monétaire prolongée.
Les prévisions de taux pour les six prochains mois sont partagées. Les contrats "futures" à court terme n’anticipent qu’une seule baisse supplémentaire. Au contraire, avant la réunion du Comité de politique monétaire, le marché prévoyait une baisse du taux repo jusqu’à 4% en 2006. Le rendement des obligations britanniques a repris sa hausse, reflétant l’ajustement des prévisions des taux d’intérêt. ...
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