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Par Chen Zhao, Co-Director de Global Macro Research, Brandywine Global (Legg Mason)
Certains pensent que la situation actuelle est inédite. Mais elle ne l’est pas: elle ressemble fort à ce que nous avons vécu tout au long de la seconde partie des années 90, lorsque les États-Unis sortaient de la crise des caisses d’épargne (Savings Loan) pour connaître ensuite une phase de reprise anémique, comme nous l’observons actuellement. Malgré ce contexte difficile, la Réserve fédérale américaine (Fed) avait commencé à relever ses taux directeurs en 1994 – comme la Fed l’envisage maintenant. Et en définitive, à l’époque, nous observions la même divergence de politique monétaire des grandes banques centrales dans le monde: alors que la Fed resserrait les cordons de sa...
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