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En considérant que tous les pays affichant une dette excessive doivent être logés à la même enseigne, les marchés sont victimes d’un mirage qui les pousse à eux-mêmes générer les forces déstabilisatrices poussant ces pays vers le gouffre.
En effet, si le principal problème de la Grèce était la dette du secteur public, le Portugal de son côté souffre plus de l’endettement de son secteur privé et de la faiblesse endémique de sa croissance. Mais une croissance forte n’est pas la panacée si celle-ci ne repose pas sur des bases solides. L’Irlande était une des économies les plus dynamiques d’Europe mais son développement reposait sur un secteur bancaire hypertrophié qui a fini par représenter une charge bien trop lourde pour l’Etat.
L’Espagne, si elle a bel et...
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