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mercredi 17 décembre 2014
Retour
Rendements généreux, émissions accélérées, sursouscriptions, profil protégé par Bâle III, les CoCos soufflent cette année leur 5ème bougie. Conte de fées ou risques cachés? Retour sur cette saga
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Non, il ne s’agit pas du nouveau produit phare d’un célèbre parfumeur. Affublée, il est vrai, d’un nom quelque peu ridicule en français, les CoCos pour obligations convertibles contingentes fêtent cette année leur cinquième anniversaire. Créés par les Britanniques au plus fort de la crise financière, The Lloyds Banking Group introduit au plus fort de la crise des Enhanced Capital Notes sur le marché visant à échanger ces titres contre des obligations convertibles existantes. La créativité des banques et des financiers à fait le reste. Les CoCos étaient nées.
Les investisseurs privés sont souvent peu enclins à injecter de l’argent frais dans une banque en période d’instabilité financière. En dernier ressort, un Etat peut, in extremis, fournir le capital nécessaire pour...
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