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Fin 2008, en raison des anticipations d’un fort ralentissement économique en 2009 (conséquence de la très sévère crise financière pour de nombreux segments des différents secteurs d’activité), les investisseurs ont considéré le secteur Telecom comme un secteur refuge. Celui-ci a dégagé une belle surperformance au quatrième trimestre 2008 et la tendance s’est poursuivie en janvier et février 2009, mais pas au-delà ! Les marchés d’actions ont touché un nouveau plancher début mars et, depuis lors, un rally boursier a pris le relais, se traduisant par une importante sous-performance des valeurs Telecom, dans la mesure où les investisseurs ont utilisé le secteur comme source de fonds leur permettant d’apporter un peu plus de beta à leur portefeuille, c'est-à-dire d’accroître leurs positions...
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