Agefi Luxembourg - décembre 2025

Décembre 2025 17 AGEFI Luxembourg Consultance By JeanKIZITO, Partner, KPMGLuxembourg A s European regulators advance a wide-ranging set of tax trans- parency reforms, banks and asset managers across the continent are prepar- ing for what many industry observers de- scribe as themost far-reaching operational shake-up inmore than a decade. With the year drawing to a close, in- stitutions are accelerating efforts to strengthen gover- nance frameworks and modernize tax operations ahead of the arrival of the EU’s FASTERDirective (1) , Ger- many’sMiKaDiv (2) regime and the bloc’s latest expansion of its admin- istrative cooperation rules under DAC8 (3) . FASTERandMiKaDiv regimes The FASTER Directive, scheduled to take effect in 2030,aimstooverhaulhowcross-borderwithholding tax relief is processed across the EU. The framework introduces a digital tax residence certificate , a standard- ized relief-at-source systemand a uniform quick-refund mechanismintended to replace thepatchworkof na- tional approaches that investors and intermediaries currentlynavigate.Meanwhile,Germany’sMiKaDiv rules, expected to apply from 2027, will require Ger- man paying agents to report detailed investor infor- mation to local tax authorities. Although the legal obligationsfallonGermanPayingAgents,thedatare- quiredwillforcenon-Germancustodiansthroughout the chain of payments to update their own systems and reporting practices well before the German regime comes into force. According to the European Commission’s latest im- pact assessment, the new EUwithholding tax archi- tecture may significantly reduce costs for investors, whocurrentlylosebillionsannuallytoadministrative leakage, delayed refunds and double taxation. The Commissionestimatesthatthesystemcouldgenerate more than €5 billion a year in savings for investors through lower administrative burdens and fewer foregone refunds. Financial intermedi- aries may also benefit as digitalization and standardization reduce duplicative processes and free up operational ca- pacity. Taxauthorities, for their part, ex- pect to channel resources away from low-risk reclaim procedures and to- wards fraud detection, supported by the improvedqualityand timeliness of the information they will re- ceive under the newsystem. The reforms do not come without cost. Member Stateswill need to invest in newdigital infrastructure to issue and verify the elec- tronic tax residence certifi- cates that sit at the heart of the FASTER system. TheCommissionplacesthedevelopmentcostsalone at up to €54million across the EU, with annual oper- ating costs approaching €11 million. Intermediaries face a similarly heavy lift: industry-wide implemen- tation expenses for systemupgrades and procedural changes could reach €76 million, with an additional €13 million in recurring annual costs. Despite these outlays,theCommissionarguesthatthelong-termef- ficiencies outweigh the transitionburden. Regulators are tightening controls elsewhere as well. InearlyNovember,Luxembourg’staxauthoritypub- lished an extensive update to its guidance on the Common Reporting Standard. The revised rules require financial institutions to notify authorities of any change in their CRS entity classification bymid- year,maintainasubstantiallyexpandedrangeofclient and compliance records, and keep a detailed log of actionstakentomeetreportingobligations.Theguid- ance also clarifies how authorities will conduct three distinct types ofCRSaudits, amove seenby industry specialistsaspartofabroaderefforttoincreasesuper- visory consistency and strengthenoversight. DACand the newDAC8Directive TheEuropeanCommission’ssecondevaluationofthe Directive onAdministrative Cooperation (DAC), re- leasedon19November,underlinedboththestrengths and strains within the EU’s tax reporting landscape. Covering the period from 2018 to 2023, the report found that CRS reporting costs EU financial institu- tions roughly€550millionper year,while generating around€1.2billioninadditionaltaxrevenues.Bycon- trast, tax administrations spend €37million annually oncomplianceactivitieslinkedtoautomaticinforma- tion exchange. Although the Commissionmaintains that theDACremains effective incombating taxeva- sion, it highlighted persistent shortcomings, particu- larlyaroundDAC6,whichitdescribedasfragmented due to divergent national interpretations of broadly drafted reporting triggers. The report called for streamlined guidance and a potential rewrite to re- duce overlaps with other regimes, including CESOP and the forthcoming FASTER framework. Another major expansion of the EU’s information exchange architecture is set to arrive in 2026, when the DAC8 Directive takes effect. The measure will bringcrypto-assets,e-moneyandcentralbankdigital currencieswithinthescopeofEU-widetaxreporting for the first time. The newrules also tighten existing CRS standards and are expected to impose height- ened due diligence obligations on financial institu- tions and crypto-service providers operating in the singlemarket. US requirements On the same topic of operational taxes, and on the other side of the Atlantic, EU entities with ties to US markets face a separate set of obligations under US tax compliance regimes such as the Qualified Intermediary (QI) system, the Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), the U.S. tax compliance (includingfederalandstatetaxreturnstoreporteffec- tively connected income (ECI), PFIC statements, and K-1 schedules) and the new US Digital Assets Tax Reporting (1099-DA) regime. Industry advisers note thatthegrowingcrossoverbetweenEUandUStrans- parencyframeworksisincreasingtheoperationalload on cross-border service providers. Getting ahead of the changes The cumulative effect of these initiatives is forcing custodians, asset managers and banks to reassess how they organize tax-related functions. Many in- stitutions are revisiting their internal governance structures, datamanagement frameworks and tech- nology platforms to ensure they can absorb the ex- pandedreporting,documentationandauditrequire- ments.While the transitionmay prove arduous, in- dustry observers believe the direction of travel is irreversible. Regulators across the EU are doubling down on transparency, standardization and real- time data exchange, reshaping the compliance ex- pectations for financial intermediaries and investors alike. With multiple major directives converging over the next five years, banks and asset managers are confronting the reality that the next phase of compliancewill depend asmuch on technology in- vestment as on regulatory expertise. For banks and asset managers, the message is clear: the institutions that invest early in robust tax opera- tions capabilities will be the ones that navigate the next regulatory cycle with confidence and competi- tive advantage. HowKPMGcanhelp To help financial institutions prepare for these up- coming regulatory changes, KPMGhas launched a streamlined set of year-end tax readiness services. The offerings cover FASTER/MiKaDiv implemen- tation planning and market impact assessments across various jurisdictions; rapid CRS alignment withnewACDrequirements throughFATCA/CRS health checks; DAC8 readiness for crypto-asset ser- vice providers, CBDCand e-money reporting; sup- port with U.S. tax compliance obligations; optimization of end-to-end tax operations through KPMG’s Tax Governance/Benchmark framework; and deployment of tax technology solutions such as the FATCA/CRS and QI reporting tools (devel- oped by KPMG and our partners/software ven- dors) with accompanying e-learning. In addition, KPMG invites institutions to schedule a short readiness call or request a demo of these so- lutions, and to register for our QI, US Tax Compli- ance and FASTER webinar on 22 January 2026 at 5 PMCET. Let’sstartpreparingtoday–soyoucanstayaheadto- morrow. 1) FASTER: Faster and Safer Tax Excess Relief 2) MiKaDiv: Mitteilungsverfahren Kapitalerträge Dividenden (Notification procedure for capital gains and dividends) 3) DAC: Directive onAdministrative Cooperation EU and global tax transparency reforms: Preparing for FASTER, MiKaDiv and DAC8 Cadred’application:13novembre2025–Europe LaCommissioneuropéennepubliele règlement délégué (UE) 2025/1416 re- portant certaines exigences ESRS Le 10 novembre 2025, la Commission euro- péenneapubliéauJournalofficiellerèglement délégué (UE) 2025/1416 du 11 juillet 2025, mo- difiantlerèglementdélégué(UE)2023/2772afin dereporterladated’applicationdecertainesexi- gences de publication en matière de durabilité pour certains assujettis auxESRS. Contexte et objectifs : Ce règlement délégué s’inscrit dans la mise en oeuvre de la directive (UE) 2022/2464 qui a in- troduitdesexigencesrenforcéesdereportingde durabilité dans la directive 2013/34/UE, et dans le cadre plus large du paquet de simplification dit«OmnibusSimplificationPackage»adopté par laCommission le 26 février 2025. Danscepaquet,laCommissionproposenotam- ment de réduire le nombre d’entreprises sou- mises aux exigences de reportingde durabilité, en limitant le champd’application aux grandes entreprises de plus de 1 000 employés. Parallè- lement, la directive (UE) 2025/794 (« stop-the- clock»)adéjàdifférélesdatesd’applicationdes obligationsdereportingpourlesentitésquidoi- vent publier pour la première fois au titre des exercices2025et2026,sanstoutefoismodifierle calendrierapplicableauxentreprisesdevantpu- blier pour la première fois au titre de l’exercice 2024 (« vague 1 »). Dans ce contexte, le règlement délégué (UE) 2025/1416 vise à ajuster le calendrier demontée en charge des obligations ESRS pour les entre- prisesdelavague1,afind’éviterd’imposerdes obligations supplémentaires à des entreprises susceptibles d’être ultérieurement exclues du périmètredelaCSRDetdecontribueràl’objectif globalderéductiondelachargeadministrative. Principalesmesures des exigences ESRS : Les modifications portent sur l’adaptation du calendrier de montée en charge des ESRS et l’ajustement des dispositions transitoires appli- cables aux premières années de reporting. • Report des nouvelles exigences pour 2025 et 2026 : Le texte adapte l’Appendice C d’ESRS 1 afindepermettreauxentreprisesconcernéesde maintenir, pour les exercices 2025 et 2026, le mêmeniveaudedivulgationquepourl’exercice 2024,notammentpourlesinformationsrelatives auxeffetsfinanciersanticipésdesrisquesetop- portunités de durabilité. •Extensiondes dispositions transitoires ESRS : Le règlement prolonge et étend les possibilités d’omissionoude reporting qualitatif pour plu- sieurs normes thématiques (ESRS E1 à E5, S1), ainsi que lesmesures de phase-in applicables à ESRS E4, S2, S3 et S4, désormais ouvertes à toutes les entreprises concernées, y compris celles dépassant 750 salariés. •Applicationélargiedelaclausedesauvegarde: Lamodification d’ESRS 2 clarifie que toute en- treprise utilisant une exemption temporaire pour un standard thématique complet doit in- diquer si le sujet est matériel et, le cas échéant, fourniruneinformationsynthétiqueminimale. Portée et prochaines étapes : Lerèglements’appliqueauxexercicesouvertsà compter du 1 er janvier 2025. Les entreprises te- nues de reporter au titre de l’exercice 2024 peu- ventainsiajusterleurplandemiseenoeuvreen tenant compte de ces allégements temporaires, tout en respectant l’obligation de transparence minimaledécoulantdelaclausedesauvegarde. Des modifications supplémentaires pourront intervenir à l’issue des négociations sur le pa- quet de simplificationde laCSRD. Cadre d’application : Europe LaCommissioneuropéennepropose une simplification du cadre SFDR pour renforcer la transparence des produits financiers durables Le 20 novembre 2025, la Commission euro- péenneaprésentéunepropositionderévision durèglementsurlapublicationd’informations enmatièrededurabilitédanslesecteurdesser- vices financiers (SFDR). Cette initiative vise à simplifier les obligations actuelles, à améliorer la comparabilité des produits financiers com- portant des caractéristiques ESG et à réduire les risques d’écoblanchiment. Contexte et objectifs : L’examenmenéparlaCommissionmontreque les exigences de publication prévues par le SFDR sont devenues difficiles à interpréter et à comparer,notammentpourlesinvestisseursde détail. Le cadre a également été utilisé comme unsystèmed’étiquetageimplicite,cequiaaccru la complexité et les risques de confusion. La révisionproposée vise à rendre les informa- tions plus lisibles, plus pertinentes et plus pro- portionnées pour les fournisseurs de produits financiers,toutenrenforçantlaconfiancedesin- vestisseurs et la compétitivité du secteur finan- cierdel’UE.Lamesures’inscritdanslestravaux plus larges du paquet de simplification de la Commission. Principales évolutions : 1.Simplificationdesobligationsdepublication LaCommissionproposedesupprimerlesobli- gations d’information au niveau de l’entité concernant les principaux indicateurs d’inci- dence négative, afin d’éliminer les chevauche- ments avec la CSRD. À l’avenir, seules les plus grandes entités soumises aux seuils CSRD de- vront continuer à publier ces informations. Au niveau du produit, les exigences sont ré- duitesetrecentréessurdesdonnéesdisponibles, comparablesetsignificatives,pouraméliorerla lisibilité et la pertinence des informations four- nies aux investisseurs de détail. 2.Simplificationdesobligationsdepublication La proposition instaure trois catégories de pro- duitsfinancierscomportantdesallégationsESG: • Catégorie “durable” : produits orientés vers desobjectifsclimatiques,environnementauxou sociaux ; •Catégorie“transition”:produitsfinançantdes entreprisesouprojetssurunetrajectoirecrédible d’amélioration ; •Catégorie “ESGde base” : produits intégrant des stratégies ESG sans répondre aux critères des deux autres catégories. Les produits devront aligner une part substan- tielle de leur portefeuille (70 %) sur la stratégie annoncée et exclure certaines activités préjudi- ciables.LesallégationsESGdanslesnomsetdo- cuments commerciaux seront réservées aux produits classés dans l’une des catégories. Portée et impact attendu : La proposition clarifie les critères applicables aux produits financiers comportant des carac- téristiques ESG et réduit les obligations de re- porting pour les acteurs dumarché. Elle vise à améliorerlacompréhensiondesproduitsparles investisseursdedétail,àréduirelerisqued’éco- blanchimentetàfaciliterl’allocationdescapitaux vers des activités durables ou en transition. Prochaines étapes : La Commission transmet désormais la propo- sitionauParlementeuropéenetauConseilpour examen. Des actes délégués complémentaires pourront préciser certains éléments techniques du futur cadre. Le SFDR révisé s’inscrira en co- hérence avec les autres piliers de la finance du- rabledel’UE,notammentlaCSRD,lerèglement Taxonomie et les exigences sectorielles applica- bles enmatière de préférences de durabilité. Cadre d’application : Europe LaCommissioneuropéenneprésente unpaquetdesimplificationdesrègles numériques et un portefeuille euro- péen d’identité numérique pour les entreprises Le 19 novembre 2025, la Commission euro- péenneaprésentéàBruxellesunpaquetdesim- plification des règles de l’UE dans le domaine dunumérique,comprenantuntraindemesures « omnibus » et une nouvelle stratégie pour une union européenne des données, ainsi qu’une proposition de portefeuille européen d’identité numériquepourlesentreprises,afinderéduire les charges administratives et de stimuler l’in- novation. Contexte et objectifs : Le paquet numérique vise à rendre le cadre ré- glementairedel’UEplussimpleetplusefficace pourlesentreprises,enparticulierlesPMEetles start-ups,toutenmaintenantunhautniveaude protectiondesdroitsfondamentaux,desécurité et de protectiondes données. LaCommission estime que cesmesures pour- raient permettre d’économiser jusqu’à 5 mil- liardsd’eurosdecoûtsadministratifsd’ici2029. Silesportefeuilleseuropéensd’identiténumé- rique pour les entreprises sont largement adoptés, les économies potentielles sont éva- luées à 150milliards d’euros par an. Cetraindemesuresconstituelaseptièmepro- position « omnibus » dans le cadre de l’effort de simplification visant à réduire d’au moins 25 % les charges administratives globales et d’aumoins35%cellespesantsurlesPMEd’ici fin 2029. Principalesmesures : 1. Train demesures « omnibus » numérique Letraindemesuressimplifieetadapteplusieurs cadres existants : •IA:liaisondel’entréeenapplicationdesrègles pourlessystèmesàhautrisqueàladisponibilité des normes et outils de soutien, avec un report possiblejusqu’à16mois;extensiondecertaines mesures de simplification aux petites entre- prises à moyenne capitalisation ; renforcement duBureaudel’IAetcentralisationdelasurveil- lance desmodèles d’IAà usage général. • Cybersécurité : création d’un guichet unique de notification des incidents couvrant notam- mentladirectiveSRI2,leRGPDetDORA,afin de limiter les doublons de reporting. • Protection des données et cookies : ajuste- mentsciblésduRGPDpourharmoniseretsim- plifier certaines règles, tout en préservant le niveaudeprotection;modernisationdesrègles relatives aux cookies (réduction des bandeaux, consentementenunclic,préférencescentralisées auniveaudunavigateur). • Données : consolidation de plusieurs textes dans le règlement sur les données, dérogations ciblées pour les PME et petites entreprises à moyenne capitalisation en matière de change- ment de fournisseur cloud, et développement de clauses contractuelles types pour l’accès, l’usage et les services d’informatique ennuage. 2. Stratégie pour une union européenne des données Lastratégieprévoitnotammentdeslaboratoires dedonnéespourrendredavantagededonnées de haute qualité disponibles pour l’IA, un ser- vice d’assistance juridique dédié à la mise en oeuvredurèglementsurlesdonnéesetdesme- sures visant à renforcer la souveraineté de l’UE en matière de données (prévention des fuites, protection des données sensibles, lignes direc- tricessurletraitementéquitabledesdonnéesde l’UE à l’étranger). 3. Portefeuille européen d’identité numérique pour les entreprises La proposition de règlement instaure un outil numériqueunifiépermettantauxentrepriseset organismes publics de : •Signer,horodateretcacheternumériquement des documents ; •Créer,stockeretéchangerdesdocumentsvé- rifiés en toute sécurité ; •Interagirdemanièresécuriséeaveclesautori- tés et partenaires dans tous les Étatsmembres. L’objectifestdedématérialiserlesdémarcheset defaciliterledéveloppementtransfrontièredes entreprises dans l’UE. Prochaines étapes : Les propositions législatives du train de me- sures « omnibus » numérique sont soumises au Parlement européen et au Conseil pour adoption.Parallèlement,laCommissionlance un bilan de qualité numérique assorti d’une consultation publique ouverte jusqu’au 11 mars 2026, afin d’évaluer la cohérence et l’im- pactglobalducadreréglementairenumérique de l’UE et d’orienter les futures mesures de simplification. ©2025DeloitteTax&Consulting,SARL R EGUL A TO R Y COMPLI A NCE SENTINEL N o u v e ll es public at i ons N ove mbr e 2 0 25