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Par Nick HAYES, gérant obligataire chez AXA Investment Managers
L’idée selon laquelle les épargnants devraient payer leur banque pour y placer leur argent peut sembler saugrenue. C’est pourtant la situation à laquelle sont aujourd’hui confrontés les investisseurs obligataires.
De nombreuses obligations d’État, notamment en Allemagne et au Japon, sont assorties de rendements négatifs. Il y a peu, leur encours total a ainsi franchi la barre des 15.000 milliards de dollars US(1). Et les obligations d’entreprise semblent parties pour leur emboîter le pas, puisque certaines affichent elles aussi des rendements inférieurs à zéro. Un tel scénario était pourtant autrefois inconcevable.
Les autorités monétaires abaissent les taux d’intérêt...
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