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Par Nicolas ROTH, Head of Private Markets Advisory, UBP
A l’heure actuelle, le crédit privé n’entre pas dans une phase de stress systémique manifeste. Toutefois, ce diagnostic, en apparence rassurant, commence à devenir insuffisant.
A mesure que le crédit privé a gagné en taille, en sophistication et en diffusion auprès de diverses typologies d’investisseurs, ses vulnérabilités ont changé de nature. Elles ne se lisent plus uniquement dans les défauts ou dans les spreads, mais à travers des mécanismes plus profonds, notamment la tension entre liquidité promise et liquidité réelle, les différences entre stabilité des valorisations et stabilité des fondamentaux, et aussi dans le rôle décisif du sponsor comme soutien implicite du crédit. A cet...
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