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Par Geoffroy GOENEN, Head of Fundamental European Equity Management, Candriam
Après une baisse de 25% de novembre 2021 à octobre 2023, les petites capitalisations européennes sont aujourd’hui moins chères que les grandes, aussi bien par l’actualisation des flux de trésorerie qu’en termes de multiples de résultats, une anomalie historique.
A l’inverse, certaines grandes capitalisations cycliques européennes semblent surévaluées. Ainsi, les petites capitalisations affichent des ratios de résultats prévisionnels à 12 mois (P/E) de 14.2x (vs 19.1x en moyenne sur les dix dernières années), tandis que les grandes capitalisations de l'indice MSCI Europe sont valorisées 14.6x, comparé à 15.5x sur dix ans.
Les raisons de cette...
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