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Par Enguerrand ARTAZ, gérant de fonds d'investissement, La Financière de l'Echiquier
En oscillant entre 16,5 et 17,5 pendant tout le mois de mai, le ratio prix / bénéfices anticipés à un an (ou P/E, Price/earnings) – le plus célèbre des ratios de valorisation des marchés actions du SP 500 a retrouvé peu ou prou ses niveaux antérieurs à la crise Covid et sa médiane sur les 10 dernières années.
Les multiples à plus de 22,5, que l'on a connu au printemps 2021, ne sont plus qu'un lointain souvenir. Pour autant, serait-il pertinent de dire que les valorisations sont redevenues attractives ou simplement «justes» ? Aussi tentante soit-elle, cette conclusion paraît trop optimiste.
Tout d'abord, il est nécessaire de rappeler que...
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