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Par William De VIJLDER, Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas
En finance d’entreprise, l’analyse par la somme des parties («sum-of-the-parts») s’efforce de répondre à la question de savoir si le démantèlement d’un conglomérat, par la scission de certaines des entités qui le composent, serait créateur de valeur pour les actionnaires. L’idée sous-jacente est que la somme de la valeur des unités individuelles pourrait être supérieure à la valorisation actuelle du conglomérat.
Ce concept a fait son apparition parmi les banques centrales. Dans une récente allocution[1], Lael Brainard, vice-présidente de la Réserve fédérale américaine, a souligné que «l’effet conjugué d’un resserrement mondial simultané est supérieur à la somme...
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