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Par Prof. Dr. Bruno COLMANT, Professeur auxiliaire à la Luxembourg School of Finance, membre de l’Académie Royale de Belgique
La Banque Centrale Européenne (BCE) a récemment suggéré une extension de son programme d’assouplissement monétaire. Ces mesures consistent à amplifier la monétisation (c’est-à-dire la transformation en monnaie nouvellement créée) des dettes publiques et privées, à immerger les taux d’intérêt plus profondément dans la négativité et à refinancer des banques à des taux nuls afin de stimuler l’offre de crédit.
Ces mesures sont nécessaires mais insuffisantes. En effet, les circonstances monétaires sont un désaveu des théories monétaristes, dont Irving Fisher (1867-1947) et Milton Friedman (1912-2006) ont été les concepteurs...
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