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Par William De Vijlder, Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas
La réunion de la BCE, jeudi 21 juillet, était très attendue en raison de l’anticipation d’un relèvement des taux directeurs et du dévoilement de l’instrument destiné à contrer l’élargissement injustifié des spreads souverains. Ce dernier s’est vérifié : un «instrument de protection de la transmission» (IPT) a bel et bien été introduit. En revanche, concernant les taux d’intérêt, les décisions prises lors de la réunion nous ont propulsés dans une nouvelle ère : le taux de rémunération des dépôts n’est plus négatif et la forward guidance (indications sur les orientations futures de la politique monétaire) a été abandonnée.
La comparaison entre les déclarations de...
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