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L’accélération récente de l’inflation dans la zone euro place la BCE en position difficile. Sa mission, elle le rappelle à juste titre, est de préserver le pouvoir d’achat des ménages européens. Or, jamais depuis l’introduction de la monnaie unique, la hausse des prix n’a érodé ce pouvoir d’achat aussi rapidement qu’au cours des derniers mois. Que, pour l’essentiel, cette érosion accélérée s’explique par une explosion des prix mondiaux de l’énergie et des produits alimentaires, et non par des pressions inflationnistes domestiques, ne change rien à l’affaire. La mission de la BCE est de maintenir le pouvoir d’achat de l’euro… au prix éventuellement d’une restriction monétaire qui, en freinant la demande et l’activité intérieures, engendre une pression déflationniste suffisante pour...
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