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Par Sophie CHARDON, stratège multi-actifs chez Lombard Odier
Les matières premières ont connu une année très volatile, comme souvent en fin de cycle économique : les prix explosent sous l’effet du faible niveau des stocks avant de s’effondrer lorsqu’une récession se concrétise.
Fait marquant, pour l’heure, cette situation n’a pas conduit à la surperformance habituelle de l’or. De fait, outre la dynamique traditionnelle de fin de cycle exacerbée par la demande excédentaire post-Covid, de nombreuses sources de volatilité sont apparues. Notamment, la guerre en Ukraine, le resserrement monétaire historique de la Réserve fédérale américaine (Fed) et la politique «zéro-Covid» en Chine, le tout sur fond d’accélération de la transition...
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