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Un changement de régime s’opère progressivement en toile de fond sans avoir remis en cause a minima pour l’heure la poursuite d’un puissant rally sur les actifs risqués. Même les emprunts d’État, pourtant sous une pression importante depuis le début de l’année, se sont repris depuis le mois d’avril alors que la reprise bat son plein et que l’inflation américaine surprend par sa vigueur.
Un changement de cap plus sensible que les précédents
Nous évoluons dans un environnement où la conjonction inhabituelle de la reprise et des injections massives de liquidités maintient les marchés à des niveaux éloignés des normes usuelles de valorisation ou de comportements traditionnels dans cette phase du cycle. Il met aussi en exergue l’impact de...
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