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Par Didier SAINT-GEORGES, Managing Director, membre du Comité d’Investissement, Carmignac Gestion
Nous insistions au début de l’été (voir la Carmignac’s Note de juillet «Télescopage»*) sur les dangers que représentait pour les marchés l’arrivée en fin de course de trois cycles concomitants : l’un monétaire (le dégonflement de la bulle de liquidités), le deuxième économique (le ralentissement du cycle global) et le troisième politique (la montée des nationalismes économiques). L’été a malheureusement confirmé les premières détonations entendues au printemps.
La composante monétaire a principalement pénalisé les pays émergents par assèchement des liquidités en dollars. La composante économique a affecté le prix des matières premières et...
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